中海增强收益债券型证券投资基金A
基金简称:-- 基金代码:395011
基金类型:-- 净值日期:--
单位净值:-- 累计净值:--
日涨跌幅:--
阶段收益率
最近一月 最近三月 最近六月 最近一年 最近三年 成立以来
-- -- -- -- -- --
适合客户:

适合希望资金平稳增长,而非高风险高收益,看好债券及新股市场的投资者。

数据来源:2021年三季度报告基金投资策略及运作展望

3季度国内经济增长动能明显放缓,供需两端双双走弱。当前经济处于疫情后复苏周期顶部回落趋势中,同时疫情、极端天气等偶然因素与限电限产调控政策也加剧了3季度经济增速的下滑,各项经济指标超预期回落,经济下行压力显现。3季度信贷需求走弱叠加金融严监管和财政后置,社融不及预期,信贷结构变差。

物价方面,CPI温和,PPI略超预期,PPI是否以及何时会向CPI传导是未来宏观经济判断的重要变量,虽然食品价格尤其猪肉价格回落压制了CPI数据,但大宗商品价格居高不下使得通胀预期开始逐渐升温。

流动性方面,央行公开市场保持平稳投放,9月15日开展6000亿MLF对冲到期,9月最后一周公开市场每日净投放资金维护季末资金面稳定,3季度末虽然有地方债放量发行、叠加缴税期并行等因素扰动,但在央行的投放呵护下,跨季资金面保持平稳。

利率债方面,8月初利率触及低点2.79%后,在地方债供给担忧、止盈盘获利了结等多因素冲击下,利率震荡回调,围绕中枢2.85%震荡。整个3季度利率中枢小幅上行,曲线走平。

信用债方面,收益率整体涨跌互现,城投债表现好于产业债。信用利差出现分化,短端继续压缩,长端走阔。行业方面,煤炭钢铁行业利差压缩、地产利差继续走阔;二级资本债和永续债收益率大幅上行。值得注意的是民企地产债风险的集中暴露,继年初华夏幸福暴雷后,恒大及花样年相继暴雷。

本月维持债券部分持仓未动,对转债及股票持仓结构微调。主要减持了一些获利较多的化工、军工及光伏板块持仓,增持了水泥、基建、猪肉养殖、房地产、工业机床、水电、风电板块。基本思路还是围绕碳中和概念及高端制造,关注水电、风电、工业机床等清洁能源板块,水泥、基建和房地产主要看好理由是对2022年保增长压力下松绑基建和信贷的预期,猪肉养殖板块是基于对2022年食品价格上涨的担忧。

央行维持资金面合理充裕的趋势短期不会有变化,10月央行以降准替换11月天量到期MLF操作可能性较大,但市场充分预期下,降准也难以推动利率有效下行,除非出现超预期降息或降准力度超过市场预期。10月无论降准兑现与否,均倾向于10月下逐步降债券组合久期,其后债市不利因素逐渐增多——年底资金面压力、4季度地方政府专项债供给提速、经济稳增长压力带来的信贷松绑预期、通胀压力等均不利于债市。对于权益资产配置,依然看好碳中和概念中涨幅不大的风电品种及国家产业政策指引的高端制造业,还有房地产和猪肉养殖类个股。

截止日期:2021-09-30资产分布情况

资产类型金额(元)资产占比(%) 
权益投资 3,019,710 5.58
固定收益投资 43,152,726 79.71
金融衍生品投资 0 0.00
买入返售金融资产 6,000,000 11.08
银行存款和结算备付金合计 259,824.97 0.48
其他资产 1,703,544.53 3.15
0102030405060708090100
截止日期:2021-09-30境内行业分布情况

行业类别金额(元)资产占比(%) 
农、林、牧、渔业00.00
采矿业00.00
制造业2,215,6704.18
电力、热力、燃气及水生产和供应业170,8000.32
建筑业00.00
批发和零售业00.00
交通运输、仓储和邮政业00.00
住宿和餐饮业00.00
信息传输、软件和信息技术服务业327,6400.62
金融业00.00
房地产业00.00
租赁和商务服务业00.00
科学研究和技术服务业305,6000.58
水利、环境和公共设施管理业00.00
居民服务、修理和其他服务业00.00
教育00.00
卫生和社会工作00.00
文化、体育和娱乐业00.00
综合00.00
0102030405060708090100
截止日期:2021-09-30十大股票持仓

序号股票名称资产占比(%) 
1 长春高新 1.55
2 药明康德 0.58
3 美的集团 0.52
4 海康威视 0.52
5 吉比特 0.37
6 汇川技术 0.36
7 北方华创 0.34
8 华能水电 0.32
9 隆基股份 0.31
10 七一二 0.28
截止日期:2021-09-30五大债券持仓

序号债券名称资产占比(%) 
1 21国开02 37.91
2 19国开07 18.94
3 国开1702 5.51
4 16国债19 4.65
5 大秦转债 2.19