中海稳健收益债券型证券投资基金
基金简称:-- 基金代码:395001
基金类型:-- 净值日期:--
单位净值:-- 累计净值:--
日涨跌幅:--
阶段收益率
最近一月 最近三月 最近六月 最近一年 最近三年 成立以来
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适合客户

适合希望资金平稳增长,而非博取高额收益,看好债券市场的投资者。

数据来源:2021年三季度报告基金投资策略及运作展望

3季度国内经济增长动能明显放缓,供需两端双双走弱。当前经济处于疫情后复苏周期顶部回落趋势中,同时疫情、极端天气等偶然因素与限电限产调控政策也加剧了3季度经济增速的下滑,各项经济指标超预期回落,经济下行压力显现。3季度信贷需求走弱叠加金融严监管和财政后置,社融不及预期,信贷结构变差。

物价方面,CPI温和,PPI略超预期,PPI是否以及何时会向CPI传导是未来宏观经济判断的重要变量,虽然食品价格尤其猪肉价格回落压制了CPI数据,但大宗商品价格居高不下使得通胀预期开始逐渐升温。

流动性方面,央行公开市场保持平稳投放,9月15日开展6000亿MLF对冲到期,9月最后一周公开市场每日净投放资金维护季末资金面稳定,3季度末虽然有地方债放量发行、叠加缴税期并行等因素扰动,但在央行的投放呵护下,跨季资金面保持平稳。

利率债方面,8月初利率触及低点2.79%后,在地方债供给担忧、止盈盘获利了结等多因素冲击下,利率震荡回调,围绕中枢2.85%震荡。整个3季度利率中枢小幅上行,曲线走平。

信用债方面,收益率整体涨跌互现,城投债表现好于产业债。信用利差出现分化,短端继续压缩,长端走阔。行业方面,煤炭钢铁行业利差压缩、地产利差继续走阔;二级资本债和永续债收益率大幅上行。值得注意的是民企地产债风险的集中暴露,继年初华夏幸福暴雷后,恒大及花样年相继暴雷。

9月份稳健收益产品债券部分持仓结构基本未做调整,少量增持了利率债;对转债部分结构进行了调整,减持了部分快到期且收益较低个券、涨幅比较大的化工类转债,替换配置成收益率较高的偏债型转债和利率债。

央行维持资金面合理充裕的趋势短期不会有变化,10月央行以降准替换11月天量到期MLF操作可能性较大,在市场充分预期下,降准也难以推动利率有效下行,除非出现超预期降息或降准力度超过市场预期。10月无论降准兑现与否,均倾向于10月下逐步降债券组合久期,其后债市不利因素逐渐增多——年底资金面压力、4季度地方政府专项债供给提速、经济稳增长压力带来的信贷松绑预期、通胀压力等均不利于债市。对于转债部分配置继续维持以低估值的金融类、偏债型个券为主,同时对偏权益型转债持仓结构微调,增加通胀受益板块配置。

截止日期:2021-09-30资产分布情况

资产类型金额(元)资产占比(%) 
权益投资 0 0.00
固定收益投资 34,319,154.76 88.46
金融衍生品投资 0 0.00
买入返售金融资产 3,500,000 9.02
银行存款和结算备付金合计 278,875.24 0.72
其他资产 698,873.52 1.80
0102030405060708090100
截止日期:2021-09-30境内行业分布情况

行业类别金额(元)资产占比(%) 
农、林、牧、渔业00.00
采矿业00.00
制造业00.00
电力、热力、燃气及水生产和供应业00.00
建筑业00.00
批发和零售业00.00
交通运输、仓储和邮政业00.00
住宿和餐饮业00.00
信息传输、软件和信息技术服务业00.00
金融业00.00
房地产业00.00
租赁和商务服务业00.00
科学研究和技术服务业00.00
水利、环境和公共设施管理业00.00
居民服务、修理和其他服务业00.00
教育00.00
卫生和社会工作00.00
文化、体育和娱乐业00.00
综合00.00
0102030405060708090100
截止日期:2021-09-30五大债券持仓

序号债券名称资产占比(%) 
1 03国债⑶ 11.14
2 21国债06 8.60
3 16国债19 5.92
4 国开1802 5.77
5 大秦转债 5.50