2023年四季度海外方面，全球经济放缓，美国经济先有较强韧性，而后亦有所放缓，通胀水平从高点降至偏高水平，欧美央行加息周期结束，美联储初现“鸽派”态度，市场开始交易明年降息预期，美债利率快速下降，美股震荡上涨，美元指数走弱，人民币汇率转而升值。

　　国内方面，经济继续低位徘徊，内需整体仍然偏弱，通胀延续负增长。10月，生产端低位改善，规模以上工业增加值同比增长超预期，或与库存低有关，需求端地产继续拖累，基建高位走弱，制造业平稳略放缓，社零数据虽超预期但增速动能放缓。11月低基数推升经济同比指标，国内生产相对平稳，但剔除基数效应后的消费、投资和出口等环比增速均处于近年来较低水平。12月PMI延续回落，制造业动能放缓，经济或仍在低位徘徊。政策方面，经济弱现实背景下，政策逆周期调控力度打开，但调控力度相对温和。货币政策方面，总基调维持精准有力，强调信贷结构调整。财政政策进一步发力，四季度地方一揽子化债方案逐渐落地，10月底1万亿增发国债重启发行。12月，重磅会议中央召开经济工作会召开，会议强调“以进促稳、先立后破”，凸显了防风险的底线思维，经济求进的方向主要在转型，经济的长期目标旨在高质量发展。

　　金融市场方面，股市延续下跌，债市震荡上涨。尽管国内方面政策持续发力，地产、财政等需求端刺激政策不断发力，海外方面美债利率下行，全球流动性紧缩预期缓解，但是，四季度国内经济延续低迷，中央经济工作会召开后政策定力较强，权益市场延续下跌走势。其中上证指数累计下跌4.36%，创业板指累计下跌5.62%。行业方面，煤炭、电子、农林牧渔、医药生物和公用事业等行业表现尚可，而美容护理、房地产、建筑材料、商贸零售和电力设备等行业表现较差。债市震荡上涨。10月资金偏紧，万亿特别国债发行，稳增长发力，10年期国债收益率上行至2.72%左右。11月基本面内生动能偏弱，但“房企白名单”等地产融资端利好政策密集出台，债券收益率在2.64%-2.72%间震荡徘徊。12月央行呵护跨年资金面，中央经济工作会议强刺激信号有限，存款利率下调带动降息预期升温，债市走强，10年期国债收益率下破2.60%。转债市场方面，受季度内权益指数下行影响，中证转债指数同样震荡下跌，季度内累计涨跌幅为-0.65%。

　　季度内，本基金整体操作平稳。可转债投资方面，仍然坚持自上而下和自下而上相结合的方式，挑选基本面相对优质且估值合理的标的。股票投资方面，重点配置有长期竞争力和业绩持续性的公司，行业相对均衡。