2022年一季度，在全球紧缩、地缘冲突、中概股暴跌、疫情反复等多重利空影响下，A股大幅下跌。特别是3月上旬，悲观情绪蔓延，市场出现非理性下跌。之后，金融委会议表态给市场带来极大的信心提振，市场逐步筑底回升。？

新冠疫情进入第3个年头，对全球经济的冲击正在减退和钝化。随着经济支持政策力度减弱，一季度全球经济复苏整体呈现明显放缓迹象，个别主要经济体增速甚至低于疫情前水平。突发的俄乌地缘政治冲突，一方面继续推升的大宗商品价格，另一方面拖累全球经济增长，使复苏前景复杂，尤其是欧洲，全球滞涨风险不断加大。美国通胀大幅上行，CPI为近40年高点，美联储开启加息周期。

中国疫情加速蔓延，叠加国际形势恶化使得经济运行风险增大，中国经济增速持续放缓。但进入2022年以来，宏观政策不断加大逆周期和跨周期调节，稳增长政策持续发力，前两个月消费、投资、出口和工业生产等主要经济指标同比增速均有所加快。但整体看，经济恢复仍不均衡，结构性问题依旧突出，需求端修复弱于供给端，投资、消费等内需仍疲弱。3月PMI自去年10月以来再次降至荣枯线以下。投资端发力态势延续，但房地产仍处于磨底阶段。出口景气延续，下行压力略有增加。基数影响下，CPI小幅反弹、PPI缓慢回落。近期重要会议多次强调财政政策发力，为经济提供支持，货币政策维持宽货币加宽信用的大方向。

季内整体仓位比较稳定，以低估值的大金融板块为主。