2014年08月25日 官网首页 | 中海e家           
基金经理周记
股市篇:市场短期表现应该以震荡为主,中长期看好整体市场。把握经济转型中的结构性投资机会

上周上证指数上涨2.70%,沪深300指数上涨1.36%,中小板和创业板指数分别上涨4.52%和2.81%。近期市场情绪维持回暖,受货币较宽松情况的影响,以及一些支持新兴产业政策的出台,创业板和中小板表现较好。后续随着新股密集发行,前期涨幅较大的板块和个股短期会有调整的压力。但是在沪港通在10月开通,以及政策对市场的维护预期下,整体大盘的调整空间应该有限,短期表现以震荡为主,中长期看好整体市场。另外在目前经济层面没有出现明显好转的情况下,只有货币宽松等有实质性刺激政策出台的情况下,市场才有可能真正开启比较大的机会。同时,还是要把握经济结构转型中的结构性投资机会,重点关注国企改革、政策扶持的新兴产业和区域的投资机会,精选个股最为重要。

债市篇:经济数据不乐观 债券市场机会仍在

因信贷增速放缓、房地产业下滑,增加了经济难以实现增长目标的风险,中国8月汇丰制造业PMI初值50.3,创三个月新低,远不及市场预期的51.5。此外,8月经济金融数据将持续7月的疲软态势,央行将在127号文专项督查结束后进一步进行价格型宽松,丙类户开启读秒后债市新增资金来源,社会资金增量低。

货币市场方面,本周公开市场周二、周四分别有300亿、200亿 14天正回购到期。同时,本周周二、周四分别有300亿和100亿14天正回购。此外本周二还有10亿3年期央票到期,故本周公开市场央行净投放110亿元。公开市场上,央行已连续3周净投放。

截止本周五银行间回购利率R001较上周末下行5BP至2.85%,R007维持3.39%不变,R014上行34BP至3.92%,R1M则下行26BP至4.27%。受下周打新申购影响,R014大幅飙升,预计下周R007也会有较大的上行。据测算,下周IPO将冻结9000亿左右的资金。

经济基本面上来看,二季度以来的反弹是在政策的推动下,逆经济周期的转好,其持续性大大存疑。经济内生的持续向上的动力正逐步衰竭,如果没有更多的刺激政策,四季度经济将再次面临向下的风险。债券市场中丙类户出现进入倒计时,预计大批资金将涌入银行间,对债市形成利好。

周市回眸
股海一粟

本周大盘依旧行震荡之势。周一,两市小幅高开,沪指日内震荡走高,创业板站稳1400点后持续上行。周二、周三两市小幅震荡。周二,沪深两市涨跌不一,沪指尾盘拉升再创年内新高,深指微跌收绿,创业板早盘跳空高开,全天进行震荡整理,尾盘收红。周四,沪指早盘低开低走,午后跌幅收窄,创业板表现较为强劲。周五市场小幅低开后,盘中震荡走高。总体而言,本周市场虽创出反弹新高,但是上涨乏力,成交量与上周基本持平。

本周上证指数报收2240.81,涨幅0.63%;深证成指收于8059.4,涨幅0.97%;中小板本周涨幅2.96%,创业板一周大涨4.97%。

板块表现方面,教育传媒、影视动漫、土地流转等板块本周涨幅居前,均超过7%。此外,手游、3D打印、彩票等板块也有较大的涨幅。而保险、券商、银行等金融板块跌幅居前,不过跌幅现对较小,均未超过3%。煤炭、石化石油等板块亦有小幅的下跌。

消息面,18日数据,7月金融机构外汇占款数据扭转了之前的下跌状况,再度回升。有分析称存在"热钱"继续流入的可能。19日消息,国务院日前印发了《国务院关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》,意见要求,积极支持重大技术装备拓展市场,鼓励引导国家重点工程优先采用国产装备,扶持核电、火电、轨道交通、石化冶金、高档机床等优势装备走出去。中央全面深化改革领导小组第四次会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》。多部委19日联合发布《关于大力支持小微文化企业发展的实施意见》,从增强创新发展能力、打造良好发展环境、健全金融服务体系等多方面提出支持小微文化企业发展的政策措施。包括税收优惠的具体细则,以及推动文化企业登陆新三板等。21日消息,8月汇丰制造业PMI初值为50.3%,大幅低于此前的预测值51.5%以及7月终值51.7%。国务院21日发布《关于促进旅游业改革发展的若干意见》,《意见》要求“政府引导,推动设立旅游产业基金。支持符合条件的旅游企业上市,通过企业债、公司债、中小企业私募债、短期融资券、中期票据、中小企业集合票据等债务融资工具,加强债券市场对旅游企业的支持力度,发展旅游项目资产证券化产品。”

债市瞭望

货币市场方面,央行本周公开市场周二和周四分别进行14天正回购300亿元和100亿元,中标利率与上期持平,为3.70%。本周正回购到期500亿元,央票到期10亿元,由此,本周实现净投放110亿元。本周资金面呈现较为紧张的局面,直到周五,资金松了许多,月内资金泛滥,跨月资金供不应求,各期限回购利率涨跌互现。截止至本周五,1天回购利率收于2.85%,7天回购利率收于3.45%,跨越品种14天回购利率收于4.05%,最高到5.0%,长期资金方面,1个月回购利率收在4.64%,最高到5.8%。

本周财政部发行国债430亿元,其中半年期贴现国债发行规模为150亿元,加权中标利率为3.96%,发行价格为98.09元;10年期附息国债发行规模为280亿元,票面利率为4.0%,中标价格为98.90元,认购倍数为1.6243。

本周国开行发行了金融债150亿元,其中3、5、7、10年期的发行规模分别为30亿元、50亿元、40亿元和30亿元,票面利率分别为4.69%、4.92%、5.10%和5.02%,中标价格(利率)分别为100.22元、100.56元、100.76元和5.02%,认购倍数分别为4.0933、3.4320、4.0975和5.7700。本周农发行发行了金融债150亿元,其中1、5、7年期的发行规模均为50亿元,票面利率分别为4.30%、5.07%和5.55%,中标价格(利率)分别为4.30%、101.16元和105.04元,认购倍数分别为3.4020、3.4700和3.1920。本周进出口行招标发行了金融债120亿元,其中1年和7年期的发行规模均为60亿元,票面利率分别为4.55%和5.08%,中标价格分别为102.11元和100.54元,认购倍数分别为2.7383和2.3483。

你问我答
Q:请问中海惠祥A份额首次年约定收益率是多少?

您好!根据本基金基金合同的规定,本次惠祥A份额首次年约定收益率将根据基金合同生效日中国人民银行公布并执行的金融机构人民币1年期银行定期存款基准利率加上利差进行计算,该收益率适用于分级运作周期起始日(含)到第1个惠祥A份额的申购开放日(含)的时间段。计算公式如下:

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