货基“保护伞”效应凸显 新基发行转向“求稳”

    今年以来Ａ股维持震荡不止，基金收益表现出“一面倒”的景象，除货币型基金外，其他偏股型基金均为整体负收益。货币型基金“保护伞”效应凸显。据统计，在经历了连续５个多月没有债券基金发行之后，近期接连有４只债券基金和２只货币基金先后发行，由此表明新基金发行开始转向，低风险收益类型基金逐渐受到青睐。进一步加剧的股市大幅震荡，导致投资者的“求稳”情绪日渐强烈。

    分析偏股基金的集体翻船，业内人士认为与今年的股市特点有关。今年以来，Ａ股市场不断下挫，并一直维持低位震荡，无论是主动配置，还是策略判断，涉股类基金要想走出独立行情都极为困难。

    展望后市，中海货币基金拟任基金经理江小震认为，短期股票市场缺少向上和向下突破的推力，股指仍将在新的箱体内继续震荡运行。一方面，国内经济放缓已成为市场普遍预期，并且也已做出反应，但数据的兑现目前还需要时间去验证，特别是市场一直关心的通胀指标目前还没有见顶回落。政策面上，基于政府大力调整结构的背景，政策的取向回到过去的模式可能性不大。另一方面，也存在一些积极因素，一是产业资本在二级市场上频频增持；二是目前沪Ａ的市盈率低于１７．５倍，估值进入低风险区域。因此，通过对基本面、资金面、政策面的综合分析，由于经济回落的幅度和时间量度难以判断以及新经济周期起点尚不明朗，市场的运行将缺乏方向性。

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